新旧动能转换的全局任务如何塑造本轮A股慢牛风格-陆家嘴论坛学习心得与策略启示.pptxVIP

核心观点

在经济动能转换期、中美科技竞赛背景下，“老经济稳住，新经济加速”是国内经济发展的重要目标之一。资本市场对实体经济投融资起到引导作用，A股风格需要与经济发展任务目标保持一致。慢牛格局下，宽基指数稳步上行过程中，“老经济负责稳，新经济负责牛”成为现实。新经济市值占比，大市值公司占比两个指标得到显著提升。内在诉求和外部环境的共振造就了当前的市场风格，我们预计在内因（经济转型大局和外因（全球AI共识）发生变化前，风格暂不太会简单地、彻底地切换，相对收益资金可不必太关注阶段性的风格再平衡交易机会，绝对收益资金则可兼顾左右侧机会、平滑曲线、左右逢源。

o政治经济学视角下，资本市场服务于经济转型，引导实体经济投融资行为

中国经济发展动能转换期、中美科技竞赛背景下，“老经济稳住，新经济加速”或是国内经济发展的重要目标之一。以地产为代表的传统经济发展目标是“行稳”而以AI为代表的新经济发展目标则是“提速”。

新旧动能转换的新形势下，股市不仅是经济晴雨表，更要起到引导实体经济投融资行为的重要作用，带动资金流向产业变革的核心阵地，服务于经济转型目标。

o股市目标一：提高新经济总市值占比

中国证监会主席吴清表示，目前A股科技板块市值占比超过三成，“两创板”总市值超过35万亿元，未来将积极支持科技企业上市。我们认为，给予以科技为代表的新经济股票较高的估值水