港股市场周报：恒指延续调整走势，港股结构分化行情或持续.pptxVIP

【市场回顾】

上周恒生指数下跌5.24%，恒生科技指数下跌7.57%，恒生中国企业指数下跌5.44%。一级行业多数下跌，必需性消费、医疗保健、公用事业等防御板块相对抗跌，原材料、非必需性消费和能源跌幅居前；二级板块中，半导体逆势上涨5.2%，医疗生物小幅上涨，有色金属、可选消费零售、机械、传媒、汽车与零配件跌幅较大。整体来看，港股指数继续承压，主要受美联储政策预期偏鹰、外部科技交易波动加大、美国通胀粘性较强及大宗商品价格回落等因素影响，但南向资金仍维持净流入，市场呈现指数调整与结构分化并存的特征。

【投资建议】

市场环境：上周全球大类资产表现分化，权益市场内部轮动明显。美股方面，

前期涨幅较大的AI、半导体及高贝塔科技资产普遍调整，信息技术和通信服务板块跌幅居前；亚洲市场方面，韩国、日本等受AI硬件和半导体产业链带动较多的市场波动加大，港股科技指数跌幅明显大于恒指。宏观方面，美国5月PCE同比上涨4.1%，核心PCE同比上涨3.4%，通胀粘性仍强；同时一季度GDP终值上修至2.1%，市场对美联储短期转向宽松的预期进一步降温。

后市观点：AI交易波动增加，港股或延续震荡分化

短期来看，港股仍面临三方面扰动：一是美国通胀偏强，限制分母端修复空

间；二是全球AI交易在前期上涨后出现阶段性拥挤度释放，相关板块或继续受海外波动影响；三是美联储政策预