集运指数（欧线）半年报：地缘冲击扰动之下，旺季运费超于预期.docxVIP

航运板块研发报告

目录

第一部分前言概要 2

【行情回顾】 2

【市场展望】 2

【策略推荐】 2

第二部分行情复盘 3

一、中东局势升级导致海峡通行受阻，供应链中断带动运价大幅上行 3

二、期货表现：地缘风险持续外溢影响盘面，淡旺季弹性拉大EC合约波动

加剧 8

第三部分基本面情况 10

一、需求端：中东战争风险持续外溢冲击欧洲经济，能源安全担忧背景下触

发货主提前备货 10

二、供应端：2026年上半年新增订单再度走高，支线型小船更受船东青睐

16

三、周转和成本端：地缘风险外溢旺季拥堵加剧，油价波动导致运营成本变

化 22

四、关税政策：中美关税博弈有所降温，但中欧贸易博弈加剧 35

第四部分后市展望及策略推荐 39

第1页共40

航运板块研发报告

地缘冲击扰动之下，旺季运费超于预期

第一部分前言概要

【行情回顾】

运价方面，上半年现货运价持续受到地缘政治冲突的扰动，关键海峡通行中断，港口拥堵以及船舶延误等事件频发。与此同时，海外货主因担忧能源安全问题采取提前备货措施使得今年集装箱发运量表现较为亮眼，需求旺盛叠加供给偏紧的情况下旺季船司宣涨落地情况较好。上半年现货运价中枢明显高于正常年份，截至2026/6/18日发布