氧化铝-周报：多空力量进入动态拉锯.docxVIP

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|大宗商品|有色*周报

2026年06月28日

大宗商品

氧化铝：多空力量进入动态拉锯

本周核心观点：本周初，据阿拉丁消息，几内亚大型民营矿企两个矿区实施技术性停产引发氧化铝价格冲高。随后，据钢联消息，矿企当前港口库存累计达800-900万吨，因此对矿区实行减产检修主要为适应港口发运节奏，价格上行的动力随之弱化。晚间因传出几内亚矿石出口政策松动消息，价格进一步回落。目前氧化铝市场仍旧处于多空博弈阶段，一方面几内亚矿山扰动消息不断，另一方面国内氧化铝呈现北方供应短缺，南方相对宽松格局，预计短期氧化铝仍将呈现宽幅波动格局。

期现价差收窄。截止2026年6月26日，国内现货氧化铝2761.82元/吨，环比+1.2%；期货价收于2801元/吨，环比-3.3%。海外澳洲氧化铝FOB价格310美元/吨，环比持平；印尼氧化铝FOB价格318美元/吨，环比持平。

运行产能环比持平。根据阿拉丁统计，氧化铝建成产能12072万吨，环比+220万吨；运行产能9450万吨，环比持平。

供需比稳定维持2.11。本周氧化铝运行产能9450万吨，环比上周持平，电解铝运行产能4488.5万吨，环比上周+12万吨。氧化铝/电解铝产能运行比稳定维持2.11。

氧化铝现货库存累积。氧化铝现货库存从上周623.8万吨上升至626万