电力设备-迎峰度夏压力凸显，虚拟电厂打开灵活性资源价值空间.docxVIP

电力设备行业推荐（维持）

迎峰度夏压力凸显，

虚拟电厂打开灵活性资源价值空间

投资要点INVESTMENTHIGHLIGHTS

l迎峰度夏压力前置，电力系统调节需求从“缺电量”转向“缺调节”。2025年我国全社会用电量约10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，其中第三产业和居民用电分别达到1.99万亿千瓦时、1.59万亿千瓦时，持续抬高日内负荷弹性。预计2026年全国最大电力负荷将达到15.75-16亿千瓦，较去年极值增长7000-9000万千瓦，极端高温情景下可能超过16亿千瓦。当前负荷形态已由传统工业日间单峰转向早、午、晚“三峰并行”，电力保供矛盾更多体现为高峰时段可靠出力不足和灵活调节能力缺口。

l风光装机高增加大系统波动，灵活性资源价值持续提升。2020-2025年，国内风电与光伏合计新增装机由120.31GW提升至437.99GW，规模增长超过2.6倍，占总新增装机比例由62.87%提升至80.19%；同期风光合计发电量由469.5TWh提升至1319.0TWh，规模增长约1.8倍。新能源电量贡献持续提升的同时，风光出力受天气和时段影响明显，尤其晚高峰光伏出力回落，而居民空调、照明、充电负荷仍处高位，虚拟电厂、储能和需求响应等灵活性资源的重要性进一步凸显。

l新型用电场景扩张，虚拟电厂具备更广阔的