PTA，成本坍塌，高利润松动，警惕补跌.docx

风险提示：（1）霍尔木兹海峡开放原油大幅下跌至战前水平附近，但供应增量大于需求增量驱动仍向下，难言底部；（2）聚酯产品理论高利润但产销低库存累积，成品利润无法兑现甚至可能有跌价损失；（4）美国汽油库存低位但调油支撑时间或不足。

内容目录

一、油价回到战前但难言底部，PX、PTA利润高位回落 3

二、PTA再度降负，7月检修计划仍较多 5

三、除短纤权益库存外，其他聚酯产品大幅累库 7

四、下游聚酯延续微幅提负但仍在低位 8

五、亚洲PX供应两个数据口径同步延续下降 10

风险提示 12

图表目录

图表1：周度PTA加工费（元/吨）与PX-石脑油价差（元/吨