2026年宏观经济中期报告:极致分化下的狭窄路径.docx

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目 录

TOC\o1-2\h\z\u海外经济及政策环境 4

美国:类滞胀风险与政策转向 4

欧元区:经济泥潭中的进退两难 7

国内经济 8

出口:AI与新能源双轮驱动 8

投资:新动能支撑与结构分化并行 9

消费:内生动力尚待修复 11

物价:输入性推升与需求偏弱的博弈 12

生产:利润修复下的新格局 13

国内政策环境 14

货币政策:从“适度宽松”到“精准有效”的演进 14

财政政策:中央支出强度较高,保留政策后手 15

风险提示 16

图目录

图1:美国实际GDP增速 6

图2:美国失业率水平 6

图3:美

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