原创力文档内容目录
1、资产荒再现，市场宽松债市走强——上半年债市回顾 4
经济K型分化 5
经济增长分化 5
物价对利率影响有限 6
政策的力度与节奏 9
融资需求或持续走弱 9
二季度财政发力节奏有所放缓，关注三季度财政加码可能 10
货币政策 11
4、资产缺口与广谱利率下行驱动债券利率下行 12
三季度或现供给高峰，资金增量供给资产缺口有望延续 12
从资产供需看机构行为 14
金融机构负债成本下降，驱动广谱利率下行 14
银行负债成本视角下的利率下行空间 15
5、信用债：低利率水平下更需平衡收益与风险 16
利差走低，安全垫不
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