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铜半年报

铜半年报

铜加工费持续下降，沪铜或以震荡趋势运行

摘要：

【宏观面、基本面分析】

国家统计局数据显示，2026年5月份，全国居民消费价格同比上涨1.2%。其中，城市上涨1.3%，农村上涨1.1%；食品价格下降1.7%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨0.8%。1—5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。2026年5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.9%，环比上涨0.5%。工业生产者购进价格同比上涨5.8%，环比上涨1.3%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.0%，工业生产者购进价格上涨1.6%。1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。铜精矿TC指数继续下降，矿端紧张格局未改。精废铜价差有所下降，但仍然维持高位。电解铜产量同比保持增长，增速有所下降。沪铜库存小幅下降，库存水平处于近年来较高水平。LME铜库存小幅下降，

库存水平处于近年来最高水平。

【后市展望】

铜价或以震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。

【风险提示】

美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铜供需变化超预期。

一、行情复盘

（一）期货价格

根据上海期货交易所数据统计，上半年，沪铜期货主力合约价格先扬后抑再扬。价格范围在91624元/吨