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货币政策“结构性工具”（如碳减排支持工具）对商业银行信贷投向与绿色利率传导的影响

摘要

本文聚焦货币政策结构性工具对商业银行信贷投向与绿色利率传导的影响机制。在“双碳”目标背景下，传统总量型货币政策面临定向纠偏困境，碳减排支持工具等结构性工具应运而生。本文基于货币经济学视角，系统解析该工具如何影响银行对清洁能源行业的优惠利率发放与长期限贷款比重。

文章遵循“提出问题→分析问题→解决问题”的逻辑递进。首先，揭示绿色金融外部性导致的信贷配置失灵问题；其次，基于银行分行业贷款数据，采用倍差法构建理论分析框架，阐释结构性工具的利率传导与期限配置机制；再次，剖析作用条件与边界，提出“外部性内化-信号增强-期限错配缓释”的理论框架；最后，论证该框架对绿色信贷扭曲现象的解释力。研究表明，碳减排工具通过“定向滴灌”与“成本让利”双轮驱动，显著提升了清洁能源行业的信贷占比与长期限贷款比重，有效疏通了绿色利率传导堵点。本文核心在于构建结构性工具信贷传导的理论框架，为完善绿色货币政策体系提供学理支撑。

第一章绪论

1.1研究背景

近年来，全球气候变化挑战日益严峻，推动经济社会绿色低碳转型已成为国际共识。在此社会现实背景下，中国明确提出“碳达峰、碳中和”战略目标，绿色产业发展亟需巨额资金支持。然而，绿色项目普遍存在正外部性强、投资回报周期长等特征，导致市场自发配置机制失灵。

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