《金融风险管理》第二节信用风险度量方法 教学课件（2）.pptx

第二节信用风险度量方法;在本例中，控股公司的股东权益的收益状况和以该公司持有的IBM股票为标的看涨期权的损益状况是完全相同的，它的总执行价格为B。在买权的情况下，如果IBM的股票价值大于B，则会执行该买权，获得的收益为IBM股票价值和B之间的差；否则则不执行该买权，其价值为0。换句话说，公司的股权是以公司资产为标的看涨期权，它的执行价格为公司债务的面值，它的期限即为公司债务的期限。

;;如果我们已知公司债务的面值及期限，资产现在的价值及资产价值的波动性，我们就能明确地求出公司股权的价值。对这个简单的例子，我们实际上可以利用Black-Stoles期权定价公式(Merton1974)