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经济下行压力加大，宏观政策应适时加力

导语：当前中国经济的主要矛盾是总需求不足，微观主体加杠杆意愿低迷。在这一环境下，扩张性货币政策的作用要明显低于扩张性财政政策。因此，加大财政政策扩张力度应成为当下中国宏观政策调控的重点。

当前经济下行压力加大

2025年政府工作报告定下了全年国内生产总值（GDP）增长5%左右的目标。国家统计局7月15日发布数据显示，2025年第一、第二季度GDP增速分别为5.4%与5.2%，上半年GDP增速为5.3%，为全年增长目标的实现打下了良好基础。然而，最新发布的7月份数据表明，中国经济下行压力正在逐渐加大。

从“三驾马车”视角来看，消费、投资增