扬农化工(600486)行业拐点已现，四次创业锚定龙头新征程.pptxVIP

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公司深度报告

+大单品双轮驱动，SDHI类杀菌剂扩产。公司自主创制的氟吗啉销售额超亿元，承接先正达自主研发的新一代SDHI类杀菌剂氟唑菌酰羟胺的原药生产。

n多重护城河保障周期成长。

n内生外延丰富产品矩阵，多元化平抑周期波动。公司农药产品形成“杀虫剂、除草剂、杀菌剂”三大核心品类，三大子公司协同构建起覆盖研发与生产的全链条布局。杀虫剂领域以拟除虫菊酯为支柱品类，涵盖卫生菊酯和农用菊酯，总产能达21935吨/年，除草剂板块以草甘膦（30000吨/年）与麦草畏（25000吨/年）为核心产品，产能规模位居行业前列，咪唑啉酮类（1600吨/年）、环己烯酮类（5250吨/年）及硝磺草酮（6000吨/年）除草剂则针对特定作物田杂草防控，杀菌剂板块则以三唑类（8,000吨/年）为核心，并拥有氟唑菌酰羟胺（2,500吨/年）等新一代技术产品及吡唑醚菌酯（4,000吨/年）等???效品种，构建了多元化的产能布局。与此同时，公司通过战略整合+产能扩建强化创新原药研发能力和新的原药产能，全资收购农研公司与中化作物，前者拥有国内顶尖新农药创制体系，后者旗下的沈阳科创补足了除草剂与杀虫剂细分品类。

n国资实控下股权激励到位，优化管理层级提升治理效率。两化整合背景下，公司控股股东变更为先正达集团，实际控制人为国务院国资委。截至2026年Q