安靠智电变压器出海加速，GIL与模块化变电站双轮驱动.docxVIP

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一、AI驱动北美高压设备持续高景气，公司高端市场突破有望贡献显著利润弹性 5

海外尤其是北美变压器需求旺盛，国内厂商有望受益订单外溢 5

公司：已获得北美数据中心订单，后续订单有望持续突破 7

二、主业：GIL智慧模块化变电站驱动成长，电缆连接件相对稳健 8

GIL：特高压雅江贡献中长期增量，公司是国内GIL单项冠军、持续拓展下游应用 8

智慧模块化变电站：相比传统变电站优势突出，公司业务具备长期增长潜力 10

电缆连接件：受电力投资增长驱动，公司需求有望稳健向上 11

三、固态变压器（SST）：商业化提速，公司具备场景客户、技术优势 12

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