金属行业2026年中期策略系列报告之钢铁篇：磨砺见锋，坐看云起.docxVIP

投资聚焦

研究背景

钢铁行业供给格局有望迎来重塑，本报告系统梳理了钢铁供给侧政策脉络，拆解钢铁下游需求结构，研判钢铁行业供需格局。同时，本报告对铁矿石、焦煤等原材料供需情况进行分析，展望原料价格走势，为钢铁成本变化提供量化依据。

区别于市场的观点/方法

1、基于多方数据的交叉验证，得出钢铁供给的真实变化趋势；

2、净出口为钢铁需求中的边际变量，价格敏感，在国内钢材价格优势下，出口总量将维持高位；

3、借助成本曲线，测算铁矿投产节奏下，不同时点的均衡价格。

近期催化

美伊冲突缓和后，油气用钢需求有望回补。跟随新兴领域产业化进程，锂电池、燃气轮机、航空航天、核聚变等领域特钢需求有望释放，国