隆鑫通用深度研究报告:驰光逐影,势越长空.docx

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引言:行业范式转移,自主品牌和出海共振 8

一、隆鑫通用:从“出口老兵”到“品牌新王”的价值蝶变 8

1、历史复盘:老牌摩企战略转型,自主品牌扬帆起航 8

2、公司治理:股权重整落地,宗申入主开启新局 9

3、财务表现:卸下包袱,量利齐升 10

4、产品结构:整车和发动机业务贡献主要营收,通机业务平稳增长 12

二、摩托车出海景气度几何? 13

(一)行业规模:大盘稳定,结构分化,中大排高景气 13

(二)拆解出口结构:亚非拉国家为主要出口国,中大排增速领先 16

(三)欧美市场:高含金量的大排量成熟市场 18

(四)

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