Capex繁荣、原油冲击与美联储利率路径的再定价——美元债2026年中期策略报告.pptxVIP

摘要;;1 26年上半年，美债利率整体上行;2 美国信用利差先上后下;3 上半年高收益债跑赢，主权债中FRN跑赢;;2.1 消费：OBBBA法案落地，财政有明显扩张;2.1 消费：但低收入家庭受益有限;2.1 消费：预计今年下半年美国消费增速整体承压;2.2 资本支出：今年上半年美国制造业修复加快;2.2 资本支出：去年AI投资对GDP贡献在0.3pp左右;2.2 资本支出：今年AI资本支出有所提速;2.2 资本支出：IEEPA关税被推翻也产生了关税退税;2.3 经济增长：AI+财政顺风或能对冲原油冲击负面影响;2.4 就业：就业市场回暖超预期;2.5 就业：但目前薪资增速仍在回落，就业市场不