三花智控深度报告：全球热管理零部件龙头，AIDC液冷、仿生机器人打开空间.docx

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全球最大的制冷空调元器件制造商和领先的汽车热管理零部件制造商，近五年营收、归母净利润复合增速均20%以上 5

从单一制冷空调元器件到家用制冷、汽车零部件等多品类全球领先 5

1.22020-2025年公司营收、归母净利润复合增速分别达20.7%、22.7% 6

制冷空调零部件业务：全球绝对龙头，利润与现金流的压舱石 8

2024-2029年全球市场复合增速约7.2%，公司市占率稳居第一 8

公司制冷空调零部件业务占比60%，获全球客户广泛认可 9

汽车热管理系统零部件业务：市占率持续提升，证明公司能力的可复制性 10

2024-2029年全球