农林牧渔-猪价短期大幅反弹，预计后期将重新磨底.pptxVIP

2026年4月猪价或已现最低点，目前已步入第九轮猪周期

1995年1月至2022年10月，我国生猪养殖行业经历了七轮完整周期，最短36个月，最长49个月，猪价波动周期3-4年。其中，最大一波上涨出现在2018年5月至2022年3月，最大涨幅251.5%，由非瘟疫情引发。2022年3月，生猪养殖业进入第八轮周期，猪价最大涨幅108.8%。我们判断，猪价大概率已于2026年4月出现最低点，目前已步入第九轮猪周期。

猪价短期大幅反弹，预计后期将重新磨底

从能繁母猪存栏量推算，2025年7月-2026年3月产能累计去化3.4%，对应2026年下半年猪价或重启上升通道，但考虑到2025Q3仅去化0.2%及生产效率提升，2026年下半年猪价或持续磨底；从新生仔猪数推算，2026年1-4月新生仔猪数环比+1.0%、+0.5%、-2.0%、+1.2%，对应2026年7-10月生猪供应仍将充足。6月28日-7月4日，全国生猪均价从9.47元/公斤快速反弹至10.69元/公斤，我们判断，主要是由短期肥猪供应不足，标肥价差扩大，二育积极入场，压栏惜售情绪增加所致。涌益咨询数据显示：①6月25日-7月2日，175公斤与标猪价差、200公斤与标猪价差快速提