棉系周报：关注海外天气对内盘的驱动.docxVIP

系周报：

关注海外天气对内盘的驱动

周度综述：摘要

USDA6月报告——供需收紧，棉价底部或获支撑

本次USDA6月棉花供需报告整体呈现供需边际收紧的偏多特征。

全球棉花产量维持2526.2万包未做环比调整，中国、印度、巴西等核心产棉大国产量数据保持稳定，巴基斯坦、澳大利亚产量同比明显下调，新季棉花种植阶段的天气扰动仍暗藏供给端风险。

消费端是本次报告的利多核心，全球棉花消费量环比上调1.5万包至2650.7万包，中国、印度纺织需求回暖拉动消费上调，孟加拉、巴基斯坦等南亚国家消费小幅下调，东南亚下游纺织订单表现分化。

进出口方面，全球棉花出口小幅下调，美国出口上调2.2万包，印度出口随内外需求改善上调，巴西出口数据维持不变。

全球期末库存环比大幅回落15.5万包至1548.5万包，全球库存消费比降至58.4%，环比回落0.58个百分点，行业高库存压力显著缓解。国别维度，中国期末库存环比下降13.1万包，库存消费比回落3.65个百分点至85.52%，国内棉花去库节奏持续，印度、澳大利亚等主消费、主出口国库存同步下调。

整体来看，本次月报轻微利多，全球消费修复叠加库存大幅去化为棉价提供底部支撑，但我国库存消费比仍处相对高位，下游需求