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证券研究报告|2026年07月15日

6月金融数据解读

“双降”窗口已开

经济研究·宏观快评

证券分析师：李智能0755lizn@执证编码：S0980516060001

证券分析师：田地0755tiandi2@执证编码：S0980524090003

事项：

6月我国新增社融3.36万亿元（预期3.53万亿元），新增人民币贷款1.61万亿元（预期1.94万亿元），

M2同比增长8.0%（预期8.5%）。

评论：

图1：金融数据分项一览

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

结论：6月金融数据整体偏弱。社融新增3.36万亿元，同比少增8615亿元，增速降至7.4%，绝对金额明

显低于历史均值。信贷新增1.61万亿元，创2018年以来同期新低，同比少增6300亿元。企业中长贷占

比上升、票据融资下降，结构有所改善，但同比来看，中长贷与短贷均明显少增，票据仍偏强，反映企业

融资需求依然偏弱；居民贷款由负转正，但已连续6个月同比少增，与楼市销售降幅扩大相一致，居民加

杠杆意愿仍较低。货币层面，M1同比回落1.5个百分点至4.0%