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储架破冰、锁定期重构、转债监管升级——上市公司再融资新规解读

2026年07月07日

政策点评

主要内容：

日，证监会对上市公司再融资政策进行修订。2026年7月3

日，证监会对上市公司再融资政策进行修订。

沪深交易所再融资政策：（1）主要修订内容：第一，新增储架发行、统一定价基准日：允许信披评级高的公司在2年注册有效期内分次发行，统一定价基准日为发行期首日，全额锁价定增除外。统一定价基准日为发行期首日。第二，放宽小额快速：净资产口径改为“扣除商誉后净资产”；授权额度上限从3亿元提升至6亿元（净资产百亿以上可达10亿元）且不超过最近一年末扣除商誉后净资产20%，并取消股东会年度授权限制。第三，重构锁定期：全部锁价定增锁定期延长至36个月；新增“部分确定”模式，锁定期18个月；竞价定增维持6个月。第四，降低控股股东/实控人/关联方“稳经营”定增门槛：新增“部分确定”混合模式，明确将社保、公募、银行理财、年金、保险等认定为战略投资者。控股股东全额认购定增时，豁免多项发行负面清单要求。第五，强化募资管理：“主要投向主业”由信息披露要求前置为发行条件。（2）主要影响：第一，利好信披质量高、市值大的蓝筹公司，提升融资灵活性。第二，鼓励真战投和长期资金入市，但过长的锁定期可能降低部分参与意愿，增加了困境公司的融资难度。第三，为控股股东纾