苏泊尔2025年度业绩交流会20260403.pdfVIP

苏泊尔2025年度业绩交流

【纪要】

本次录音是一次面向投资者的电话及网络交流会议，主题为2025年业绩回顾与

2026年经营展望，叶总就分红政策、内外销目标、原材料成本、行业竞争及利

润率变化等进行详细说明，并在问答环节回应了多个投资者关切。内容如下：

分红与业绩回顾

2025年分红政策说明：公司已公告将当年全部利润用于现金分配，每股约2.6

元；过去三年股息率约6%，显著高于市场及同行业水平。

2026年及Q1业绩展望：全年目标销售正常，尤其内销（占70%）争取增长；外

销因基数高具挑战，但整体仍求增长；Q1利润率希望环比Q4改善。

原材料价格波动分析：铝、不锈钢短期上涨但受国内地产需求弱限制上行空间有

限，已做长期套保；原油大涨推高塑料类原料价格，正与供应商协作稳价并通过

内部降本对冲影响。

投资者问答——利润率与费用变化

Q4利润率承压因素拆解：主因销售费用率上升，源于国补改自补政策在Q3/Q4

显著影响；今年Q1起通过新品价格空间消化补贴折扣影响，营销费用率有望回

稳，财务费用影响较小。

行业趋势与竞争格局：炊具经历3-4年渠道调整，线上增长覆盖线下下滑，市占

率