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思摩尔国际25年中期业绩交

一、公司情况介绍（陈总）

求生存图发展，电子雾化、HNB、特殊用途符合预期。

1.HNB业务：研发十年，坚持的战略投入，进入成果期，Hilo在塞尔维亚和日本

仙台试销乐观。核心在于产品好不好，第一是口感还原度，烟草味的还原更加接

近于真烟，薄荷等还原度不错；第二是5秒发热，仙台消费者评价不错，客户对

日本市场进行了大量投入，包括渠道、促销和人员等，Hilo的推广有最大的资本

投入预算和最强的团队资源，客户有很强的信心和期待。未来持续技术迭代，加

强投入不断做研发，未来努力保持技术领先，提升HNB使用率。

2.电子烟：对上半年较满意，收入取得增长，同时格局有变化。市场主要在美国、

欧洲和亚洲一部分，美国FDA执法力度加强，海关等有实质性动作，未来美国

有较大机遇；欧洲从一次性转向换弹式，竞争回到产品，换弹式产品在欧洲有机

遇，公司有一定底蕴。政府管控和政策发生变化，公司产品技术组织抓住机遇，

未来有信心。

3.新兴业务：医疗：开创很好的局面，开发的药得到医药公司的认可，有可观前

置费，未来推动发展战略。特殊雾化器：上半年企稳，未来推出新技术，渠道做

出一些改变，今年会企稳有增长，明年增长，26年对公司利润有贡献。美容：