算力租赁产业更新 2060415.pdfVIP

西部计算机|算力租赁产业更新

参会者：西部研究员+通信公司副总

1、算力租赁行业景气现状

•中美行业景气核心表现：算力租赁行业需求旺盛，中美市场均呈高景气态势，

核心表现如下：a.美股头部算力租赁企业股价及订单表现突出：CoreWeave、

Nebulas近半个月股价均上涨约60%。其中CoreWeave上周宣布与Meta扩大合

作，签订到2032年总金额达210亿美金的AI语音服务协议，叠加去年与Meta

签订的到2031年的142亿美金合同，两份合计超350亿美金；同时

CoreWeave官宣与Anthropic合作提供云服务，近期又与量化交易巨头Jane

Street达成60亿美金的云计算大单，客户范围从过去仅服务OpenAI、微软等快

速扩大。Nebulas与Meta达成最高可达270亿美金的大单，并于3月获得英伟

达20亿美金投资。b.国内行业高景气得到业绩印证：国内算力租赁龙头协创发

布亮眼一季报，单季度实现归母净利润6.5~8.5亿元，同比增长约3~4倍。

2、算力租赁商业模式分析

•中美模式核心本质：中美算力租赁商业模式核心本质兼具共性与差异：a.核心

共性：中美的算力租赁模式核心均为重资产投入由算力租赁服务商承担。受

GPU高单价驱动，算力租赁市场快速爆发，服务商通过自筹或融