双登共振系列-AI应用大拐点或已到来，大化工行情或提前到来20260309.pdfVIP

双登共振系列-AI应用大拐点或已到来，大化工行情或提前到

【纪要】

本次会议围绕“双共振”主题，结合周期（大化工涨价）与成长（AI应用）两大方

向展开分析，涵盖宏观逻辑、细分行业动态及重点标的情况，并补充双碳、煤化

工等延伸议题，内容如下：

周期方向——大化工涨价逻辑与催化

位置、方向、催化三要素分析：位置看盈利周期、扩产周期（处底部）与估值（性

价比高）；方向看行业阶段（多品种进入被动去库到主动补库）与政策拐点（供

给与协同变化）；催化包括供给收缩（如2016-17供给侧改革）、需求快速增

长（如2021）、成本端油价上行，近期油价明显上行利好涨价。

油价上行的受益方向：直接收益（油、石化机械）；替代逻辑（煤化工）；格局

优可传导价差扩大的品种（如NDI、TDI）；欧洲产能占比高的品种（维生素、

蛋氨酸因欧洲能源成本高企受益）；后周期关注农药（历史节奏显示后续或有机

会）。

双碳对化工的影响：政府工作报告提出“十五”单位GDP二氧化碳排放降17%，

部分化工品或演绎电解铝式估值重构；关注高碳排放龙头企业、绿色/回收材料

方向。

成长方向——AI应用的拐点与机会

AI应用进入商业化