资本资产定价模型.pptVIP

第十三章、资本资产

定价模型CAPM

资本资产定价模型(capitalassetpricingmodel,CAPM)是由美国斯坦福大学教授威廉·夏普以及后来的哈佛大学教授约翰·林德奈尔等人在马科维茨的证券组合理论基础上提出的一种证券投资理论.

哈里·马科维茨

CAPM

第一节、金融风险的定义及其衡量

第二节、投资组合与风险分散

第三节、有效集与最优投资组合

第四节、无风险借贷与资本市场线

第五节、资本资产定价模型

第一节、金融风险的定义及其衡量

风险的定义：收益的不确定性，即金融变量偏离其期望值的可能性及其幅度。

风险的种类：

按照风险来源划分：

外汇风险、利率风险、流动性风险、信用风险、市场风险、营运风险

按照风险是否可分散划分：

系统风险：由影响整个金融市场的因素引起的风险，是不可分散的，比如：经济周期、宏观经济政策调整等。

非系统风险：与特定公司相关的风险，可以通过分散投资来消除。

风险的衡量

资产的收益：某证券未来的可能收益为，其发生的概率为，则该证券的预期收益率为：

资产的风险：指的是的不确定性，可以用收益率的方差或者标准差来表示：

第二节、投资组合与风险分散

投资组合的收益与风险

两种证券组合：证券A（，），B（，）

投资组合投资于A和B证券的比例为：，