投资策略·固定收益2026年第六期：债海观潮，大势研判，债市风险和机遇共存.pdf

摘摘要要

Ø行情回顾：6月债券收益率走势分化；利率债方面，短期限利率债收益率下行；信用债方面，短

期限信用利差走阔；违约方面，6月违约金额下降；

Ø海外基本面：美国新增就业下滑；美国CPI通胀反弹；欧洲日本经济景气回升；

Ø国内基本面：5月我国经济运行总体平稳，供给端保持较强韧性，但需求端修复仍显不足，供需

结构分化进一步加剧。基于生产法估算，5月GDP同比增速约为4.4%，较4月小幅回升0.2个百分点，

但已连续两个月低于今年政府目标区间的下限，内需疲弱仍是当前经济增长的主要制约。高频跟踪

来看，6月中国高频经济活动指数有所回落，表现弱于历史平均水平，指