TCL科技(000100)TV面板供需结构改善，AI打开新局.pptxVIP

我们为什么推荐TCL科技？1）面板行业有望迎来供需拐点。电视大屏化驱动出货面积增长，而全球资本开支已见顶回落，供需结构改善，推动面板价格中枢上移，TCL华星作为龙头将充分受益；2）公司成功切入AI赛道，通过TCL华星与天津普林的协同布局先进封装玻璃基板，同时控股TCL中环发展半导体材料业务，12英寸硅片受益于AI算力需求扩张。

面板大屏化趋势明确，供需格局迎来拐点：全球TV面板市场正加速向大尺寸化演进，与此同时，全球面板行业的资本开支已进入下行周期，主要厂商的新增产线投资基本完成，2025年多数企业资本开支同比下降，后续无大规模扩产计划。在需求端出货面积有望持续增长、供给端产能扩张放缓的背景下，预计行业供需结构改善，推动TV面板价格中枢上移。TCL华星作为全球显示面板龙头，有望充分受益于量价齐升带动盈利提升。

依托玻璃基板+半导体硅片切入AI高成长赛道：公司通过产业协同积极布局AI相关高成长领域。一方面，依托TCL华星在玻璃基板领域十余年的量产经验，以及天津普林在先进封装关键工艺上的技术储备，公司具备切入先进封装玻璃基板赛道的潜力，有望受益于AI芯片对高性能封装载板的需求。另一方面，控股子公司TCL中环布局半导体材料业务，12英寸硅片受益于AI算力需求扩张。半导体材料业务毛利