原创力文档目录
引言 1
一、2026年Q2复盘 2
市场行情复盘 2
国内基本面变化过程 2
海外基本面变化过程 4
二、二季度行情给我们带来什么启示？ 6
交易拥挤的讨论：复盘A股历史上的结构性行情 6
为什么切换比大家想象的更困难、极度拥挤之后呈现为算力内部轮动而非切换 10
总结 11
风险分析 12
引言
2026年二季度，市场盘面极致分化、结构性行情明显、核心矛盾在于行业基本面具备绝对优势与交易结构绝对拥挤，全球呈现共振调整状态。算力实现从宏观叙事到产业基本面验证的转变，虹吸效应愈演愈烈，投资重
心从涨价周期正式切换至业绩驱动，围绕海
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