下半年利率债供给冲击几何?.docx

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26年上半年国债、地方债供给进度均慢于去年同期 4

国债 6

普通国债:三季度8-9月净融资量或均超过6000亿元 6

特别国债:同期限特别国债规模或递减,注资国债Q3发行落地概率不大 8

地方政府债 8

新增一般债:7月新增一般债供给或处于2022年以来同期高位 9

新增专项债:7月发行量或不及去年同期,但8月供给压力或不小 10

再融资债:置换专项债三季度末四季度初时点或发行完毕 11

政金债:新型政策性金融工具资金来源或为关键变量 13

Q3利率债供给能否形成利空冲击重点看央行配合 15

风险提示 16

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