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兖煤澳大利亚澳洲煤炭巨头，盈利增长可期.docx

兖煤澳大利亚澳洲煤炭巨头，盈利增长可期.docx

    内容目录

    兖矿海外核心平台，澳洲最大专营煤商 5

    澳洲煤炭巨头，具备成长基因 5

    煤价中枢下移，盈利明显承压 6

    资源禀赋优势凸显，外延并购成长可期 7

    资源禀赋优越，煤炭储量丰盈 7

    深耕亚洲市场，产销稳步增长 8

    成本优势稳固，盈利韧性较强 10

    收购红隼煤矿，资源扩张持续 12

    高比例分红可持续，红利属性逐步凸显 14

    盈利预测与估值 15

    主要假设 15

    估值与投资建议 16

    风险提示 17

    图表目录

    图表1：兖煤澳大利亚稳步推进外延扩张，成为澳洲最大专营煤炭商 5

    图表2：股权结构相对集中，兖矿能源为控股股东（截至2025年

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