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联合研究丨港股公司深度丨鸣鸣很忙（

联合研究丨港股公司深度丨鸣鸣很忙（01768.HK）

鸣鸣很忙深度报告：规模为王，快乐为本

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报告要点

报告要点

看好量贩零食行业高景气度、公司显著的规模与效率优势，以及清晰的盈利提升路径。第一，行业赛道广阔且正处红利期。第二，公司已建立起深厚的护城河。第三，财务表现与增长质量俱佳，验证商业模式。展望未来，公司增长动能明确。除了持续的门店加密与下沉，公司正积极探索商品和门店模型的创新，为消费者提供价格实惠、购买便利的低门槛快乐。

2026-07-08联合研究丨港股公司深度投资评级买入丨首次公司基础数据当前股价（

2026-07-08

联合研究丨港股公司深度投资评级买入丨首次

公司基础数据

当前股价（HKD）

362.00

注：股价为2026年7月3日收盘价

鸣鸣很忙（01768.HK）

鸣鸣很忙深度报告：规模为王，快乐为本

一鸣惊人：起于潇湘，风靡全国

鸣鸣很忙是中国成熟且稳步发展的食品饮料零售商。公司旗下现有零食很忙、赵一鸣零食两大品牌。公司GMV规模迈上新台阶，增长态势依然稳健，营业收入在2022年至2025年间呈现和GMV相似趋势。公司门店网络在2022-2025年间实现了爆发式扩张，单店月均GMV计算值呈现整体提升并趋于稳定的趋势，“赵一鸣”表现出更高的单店规模。公司毛利率在2