假如AI退潮，对消费是危是机.pptxVIP

假如Al退潮,对消费是危是机

假如AI退潮，对消费是危是机

6月以来，市场对于AI产业高景气能否持续的讨论明显升温。尽管从当前AI硬件需求、算力投资以及龙头企业业绩兑现情况来看，AI产业链仍处于高景气区间，但随着产业发展逐步从“预期驱动”走向“业绩驱动”，市场对于未来AI产业链增长斜率的分歧开始加大。如果AI热潮出现阶段性降温，对于当前疲软的消费而言有哪些影响？

回顾当下AI产业链对于整体经济和消费的影响：（1）AI产业发展对我国出口、投资、以及工业企业利润的同比上行皆起到显著拉动作用，是总量经济中的有力支撑项。具体来看，5月，受益于AI产业发展的集成电路、自动数据处理设备及其零部件两项合计出口金额同比+88.9%，对整体出口增速的拉动为14.8个百分点；1-5月，计算机、通信和其他电子设备制造业投资累计同比+6.7%，显著跑赢固投整体累计同比的-4.1%，对投资端支撑明显；1-5月，计算机、通信和其他电子设备制造业利润总额累计同比+103.9%，对整体工业企业利润总额的拉动在13.9个百分点。（2）但本轮AI产业链的高景气对于消费的传导效率显著不足。举例来看，我国集成电路出口金额占比最高的广东、江苏、上海的消费增速持续跑输全国，并未实现“AI高景气—AI硬件出口高增—增加就业和收入—提升消费”的传导逻辑。这是因为本轮