纺织服装2026中报前瞻暨中期策略_拨开叙事迷雾_捕捉价值拐点_55页_9mb.pptxVIP

;核心观点;核心观点;核心观点;2026年中期;2026年中期; 2026年上半年，纺织服装走势弱于大盘，沪深300累计上涨28.6%，纺服指数仅上涨7.1%。走势上，1月下旬纺织服装受春节消费预期催化，一度反超大盘近4个百分点；但2月底至3月，纺织服装表现明显弱于大盘，两者差距一度扩大至17个百分点；4月后大盘整体暖，纺织服装持续震荡走低。

具体而言，品牌服饰表现优于纺织制造，截至6月30日，品牌服饰累计上涨20.41%，而纺织制造累计下跌6.71%。1月至2月中旬，两者曾同步升高，但自3月起纺织制造受制于上游原材料成本高企、外需订单疲软，持续震荡走低；而品牌服饰基本面和股价韧性相对