2026年 CFA 二级公司估值分析实务试卷含解析.docxVIP

2026年CFA二级公司估值分析实务试卷含解析

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题

1.在进行公司估值时，以下哪项不属于自由现金流（FreeCashFlow）的常见定义？

A.公司经营活动产生的现金流，在扣除资本性支出后，可供债权人、股东和优先股股东支配的现金流。

B.公司税后净营业利润加上折旧摊销，再减去资本性支出和营运资本增加。

C.优先股股利支付前，公司可自由支配用于偿还债务、支付股利或回购股票的现金流。

D.公司销售收入减去所有运营成本、利息费用、税费、折旧摊销、资本性支出和营运资本增加后的现金流。

2.使用永续增长模型估算终端价值时，永续增长率通常不应超过：

A.公司历史平均销售增长率。

B.公司历史平均净利润增长率。

C.宏观经济的名义GDP增长率。

D.无风险利率。

3.在进行可比公司分析法时，如果目标公司与可比公司之间存在显著的成长性差异，分析师最应该采取的措施是：

A.选择更多可比公司以稀释这种差异的影响。

B.直接使用目标公司自身的增长率作为估值乘数的锚定增长率。

C.对目标公司的估值乘数进行调整，以反映成长性差异。

D.使用市盈率（P/E）乘数而不是企业价值/EB