第三章-筹资管理.ppt

（一）杠杆分析

（二）杠杆利益与资本结构;（一）杠杆分析;1、杠杆分析的基本假设;;杠杆分析;2、经营风险与经营杠杆;产品需求变动

产品价格变动

产品成本变动;息税前利润（EBIT）;经营杠杆反映销售量与息税前利润之间的关系，主要用于衡量销售量变动对息税前利润的影响。

两者之间的关系如下：;经营杠杆系数反映经营杠杆作用程度，具体指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数。（DegreeofOperatingLeverage，简称为DOL);11;12;项目时期;14;DOL=2的经济涵义是什么？;由前面公式推导可知：;销售量;不同销售水平下的经营杠杆系数;3、财务风险与财务杠杆;

资本供求变化

利率水平变化

获利能力变化

资本结构变化;息后税前利润（EBT）;财务杠杆主要反映息税前利润与普通股每股收益之间的关系，用于衡量息税前利润变动对普通股每股收益变动的影响程度。息税前利润和普通股每股收益之间的关系如下：;财务杠杆系数反映财务杠杆作用程度，具体指普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数。（DegreeofFinancialLeverage，