人形机器人行业专题研究_人形机器人量产元年_资本与产业双轮验证_拐点投资机会显现_13页_891kb.pptx

;;一、资本端：融资爆发与上市潮，量产前夜信号明确

1.1行情与估值：板块调整提供布局窗口

2026年初7月21日，人形机器人指数（8841699.WI）累计下跌约15.7%，跑输沪深

300约18个百分点，其中7月单月下跌15.2%，板块经历了一轮显著回调。下跌原因主要集中在两方面：1）板块前期涨幅过大导致估值较高，2025年板块涨幅约150%，但大量标的相关营收基本为零、估值存在显著泡沫；2）全球科技股去杠杆交易蔓延，A股融资余额7月累计回落超1500亿元，高弹性赛道首当其冲。

展望后市，我们认为当前回调更多是情绪杀估值而非逻辑崩塌。产业基本面仍在加