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- 2026-07-29 发布于内蒙古
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从因子筛选到模型确立：点心债收益率定价的定量框架
——境外债专题2026年7月9日
核心观点
点心债收益率驱动因素拆解。点心债收益率主要受四个核心因素共同驱动：分析师
无风险收益率（离岸人民币国债收益率）、离岸人民币资金流动性（以CNH刘雅坤
HIBOR衡量）、汇兑损益预期（USD/CNH汇率变动）以及信用风险溢价。
其中，离岸人民币国债收益率作为本币无风险利率，在长期维度上为点心债的：liuyak
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