银河证券-五谷磨房(01837.HK)首次覆盖深度报告：中式食养专家，步入快速扩张期-260709.pdfVIP

中式食养专家，步入快速扩张期

——五谷磨房首次覆盖深度报告2026年07月09日

核心观点

⚫公司概况：中式食养专家品牌，多品类与全渠道布局。公司深耕食药同源行五谷磨房（股票代码：1837.HK）

业二十年，2006年在深圳首创现磨专柜模式，随后顺应商超渠道全国化趋势

实现快速增长，2017年收入突破15亿元，净利润近2亿元；2021年公司再推荐首次评级

次起航，品类端从“重养”向“轻养”拓展，渠道端从商超专柜向电商渠道扩

张，截止2024年收入突破20亿元。2025年公司迎来加速发展，收入突破25

亿元（+23%），归母净利润突破2.7亿元（+41%）。历经二十余