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- 2026-07-29 发布于广东
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证券研究报告·行业深度
市场的K型火热与负债端相对理性—非银金融
—公募行业季度综述（2026年2季度）
核心观点
2026年二季度公募规模接近40万亿大关，同比+16%，环比+6%，
在科技牛市的推动下呈现“规模扩张与资金理性”并存的格局。
表面看是权益规模不断创新高，实质上是净值上涨驱动而非场外
资金涌入驱动——主动权益基金规模环比+25%，但存量净赎回超
两千亿份，股票ETF净赎回亦连续两季度为负。科技行情越火
热，负债端总体上反而越理性，面对上
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