误差修正模型ECM结果解读：短期波动与长期均衡分析.docxVIP

ECM模型结果解读

误差修正模型（ErrorCorrectionModel，ECM）是时间序列分析中研究变量之间长期均衡关系与短期波动调整机制的重要工具。该模型由Engle和Granger于1981年提出，其核心思想是：当变量之间存在协整关系时，虽然短期内各变量可能偏离长期均衡水平，但误差修正机制会将这种偏离逐步拉回均衡状态。ECM模型采用EG两步法进行估计：第一步通过协整回归建立长期均衡方程，第二步利用第一步的残差构建误差修正模型分析短期波动。

ECM模型的优势在于能够同时刻画变量之间的长期均衡关系和短期动态调整过程，克服了传统回归模型仅能分析单一层面关系的局限。模型中的误差修正项（ECM(-1)）系数反映了系统从非均衡状态向均衡状态调整的速度和方向。当该系数为负且显著时，表明系统具有向均衡状态收敛的修正机制。本研究借助SPSSAU软件，采用EG两步法构建ECM模型，系统分析变量之间的长期均衡与短期波动关系。

在SPSSAU【计量经济研究】模块选择【ECM模型】，将变量拖拽至右侧对应分析框，操作如下图：

一、样本缺失情况说明

表1展示了进入ECM模型分析的样本情况。全部140个样本均为有效样本，不存在任何缺失数据，样本完整率达到100%。这意味着所有观测值均可进入模型分析，不存在因数据缺失而导致的信息损失，为后续模型估计提供了充分的数据支撑。

二、协整回归模型（长期均衡方程）