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管理者过度自信对企业并购绩效影响的实证研究—基于高管风险偏好的中介效应

摘要：实施并购是为了增加企业价值，但有些企业在并购后没有享受到福利，绩效反而下降了。这种异象违背了传统理论的“理性人”假设，而行为经济学提出的“有限理性”为此提供解决思路。本文选取2010年至2019年沪深A股上市公司作为研究样本，从管理者过度自信视角出发，先研究其对并购绩效的直接影响，再引入高管风险偏好探究中介效应及其异质性。研究发现过度自信的管理者对企业并购绩效有显著负向影响；高管风险偏好起到部分中介效应；民企比国企的中介效应更显著。

关键字：过度自信；并购绩效；高管风险偏好；中介效应

引言

研究背景与意义

研究