策略周思考：W型筑底，市场“震荡再平衡”.pdf

策略周报

W型筑底，市场“震荡再平衡”投资策略

——策略周思

核心观点

7月两融资金迅速撤出，监管支持下市场短期流动性有所企稳，场内增

量资金仍有支撑。外部受中东局势推升油价、美债利率上行及美联储加

息预期重燃扰动，全球风险偏好承压。AI产业中长期逻辑仍然稳固，Kimi

K3重塑“性能/成本”叙事，扩大工作流覆盖、加速垂类渗透，谷歌逆势

上修资本开支，验证算力供需错配格局。市场短期维持W型底部震荡，

AI仍是长期主线，短期宜等待外部不确定性出清，同步推进结构再平

衡，兼顾具备基本面支撑、估值修复弹性较大的低位领域。行业重点关

注：AI（上游材料设备、国产算力等）、中游制造出口链（新能源、机

械、船舶等）、上游资源与红利防御等。

市场资金面短期企稳发布日期：2026年07月26日

7月以来，市场面临阶段性流动性压力，监管层密集释放维稳信号。2026

年4-6月期间两融资金净流入超过4000亿元，7月以来撤出超过3000

亿元，近期