800VDC将成为供电架构迭代的关键催化，受益方向包括柜内、柜外、板级电源等.docxVIP

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供电架构演进趋势：从480VAC到800V/±400VDC 1

柜外演进趋势：交流入柜到直流入柜，供电链路不断简化 2

1、800VDC推动柜外电源由交流向直流迭代，结构简化、效率提升是追求方向 2

2、PowerRack：800VHVDC第一过渡阶段，是目前云厂与电源厂的主流 3

柜内演进趋势：PSU功率提升，800V走向柜外，柜内增设DC/DC 5

板级演进趋势：50V-12V和12V-1V两级降压设备为关键 7

板级供电架构：50V→12V→1V两级降压 7

IBC、VRM分别是完成50V-12V、12V-1V的关键设备 8

投资建议：聚焦80