深度报告-20260802-中国银河-德科立-688205.SH-德科立公司深度报告_Scale-Across重构DCI_相干模块显著受益_29页_5mb.pptxVIP

证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明分析师：赵良毕、刘璐Scale-Across重构DCI，相干模块显著受益——德科立公司深度报告

公司深度报告·通信行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。Scale-Across重构DCI，相干模块显著受益——德科立公司深度报告2026年08月02日核心观点德科立?光放大器+相干模块技术沉淀，构筑DCI领域护城河：德科立在光通信领域深耕二十余年，在长距离、大容量光传输技术方面积累深厚，尤其在光放大器、相干光模块及DCI子系统等领域具备核心竞争优势。目前，公司眿眻眻G相干模块已进入小批量试产阶段，睃眻眻G相干模块器件亦取得关键技术突破。相较于仅能提供数通短距模块的厂商，德科立具备更强的技术壁垒与全栈议价能力，有望在高端DCI市场中获取更高份额。与国内多数相干模块厂商长期依赖外购器件不同，公司的核心竞争力突出体现在相干模块及相关器件的自主研发能力上，尤其在ITLA、PIC等关键器件方面已取得显著进展；相关器件将逐步导入眿眻眻G及睃眻眻G相干模块产品。部分海外大厂在光学器件领域积累相对薄弱，对公司的自研相干器件存在迫切需求；而国内大厂在自研模块过程中，相干器件环节的竞争格局相对缓和，进一步凸显了公司的技术先发优势。AI算力Scale-Acr