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4.1项目计划

五矿有色钨产业整合的基本目标是：整合钨业资产，实现钨业公司上市，利用

资本市场融资，用于投资企业的深度发展。整个整合过程可以分为如下六个步骤：

第一步：改制自硬

整合自硬是控股中钨高新的前提，也是五矿有色进行钨产业整合的前提。

如果无法整合自硬，即使能够顺利控股中钨高新也没有价值，尤其是没有

壳资源价值；相反，如果能够顺利整合自硬，又能顺利控股中钨高新，那么就

可以清理中钨高新中的非相关资产，然后将自硬、南硬、香炉山等钨资产注入

中钨高新，以上市公司为主体，建立钨产业发展平台。即便是无法顺利控股中

钨高新，也可以考虑将自硬持有的中钨高新股权退出，并将中钨高新中的钨资

产回购出来，同时寻找其它的壳资源（不一定要和钨产业相关，只要资产干净

即可），建立钨产业发展平台。

五矿有色对自硬进行改制，采用全资控股的方式对五矿最为有利。这种方

案下，五矿有色可以采用净资产收购的方式，收购资金为1.5－2.0亿左右，并

承诺增资1个亿（中钨高新增资或五矿有色增资）。自硬中仍存在部分非经营

性资产（如幼儿园、医院、子弟学校等），应在改制过程中予以剥离。同时，

由于自硬目前的财务费用负担比较沉重，影响了盈利能力，因此，改