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高管金融背景对企业“脱实向虚”的影响：基于预防性储蓄与逐利动机的检验

摘要

近年来，中国经济运行中出现了实体企业大量配置金融资产的“脱实向虚”现象，引发了学界与政策界对产业空心化的普遍担忧。本文以高管金融背景为切入点，构建了一个整合预防性储蓄动机与逐利动机的二元理论分析框架，系统考察了金融背景高管对企业金融资产配置行为的影响机理。

研究首先梳理了高管特质与企业金融化的理论脉络，在界定核心概念与阐释高阶梯队理论、委托代理理论及资源依赖理论的基础上，构建了“动机识别—条件约束—后果演化”的分析框架。第四章深入剖析了企业“脱实向虚”问题的生成逻辑与内在矛盾，揭示了实体经济利润率下行