资本资产定价模型与普通股成本估算.pdfVIP

第三节普通股资本成本的估计

【注意】

（1）普通股资本成本同资本成本，是面向未来的，而不是过去的成本。

（2）未来的普通股有两种：

①增发新的普通股；

②留存收益转增普通股。

一、资本资产定价模型

股权资本成本＝无风险利率＋股权风险溢价

r＝r＋β×（r－r）

sfmf

rf－－无风险利率；

β－－该的贝塔系数；rm

－－平均风险率；

r－r）－－市场风险溢价；

（mf

β×（rm－rf）－－该的风险溢价。

【例·改】

市场无风险利率为8％，平均风险率16％，豆豆公司普通股β值为1.5。

r＝r＋β×（r－r）

sfmf

普通股的资本成本为rs＝8％＋1.5×（16％－8％）＝20％

【提示】

市场平均风险收益率（R－R）与市场组合的平均收益率（R）记忆：

mf