美国二季度GDP：增速放缓，波动项拖累增长，消费与投资仍具韧性.docxVIP

素影响减弱，财政支出对经济的支撑仍有望延续。二季度政府消费和投资支出环比年化增速由一季度的4.4%降至-0.8%，拖累实际GDP增长0.14个百分点。其中，联邦政府支出是主要拖累项，增速由9.4%降至-4.1%。分项来看，国防支出增速由2.1%升至2.4%，但非国防支出增速由20.7%

大幅降至-12.9%，成为联邦政府支出回落的主要原因。非国防支出的下降主要受到美国战略石油储备（SPR）原油抛售增加的影响。根据美国国民收入与产品账户（NIPA）核算规则，政府向其他部门出售商品和服务的收入会从政府消费支出中扣除，因此SPR原油销售增加会直接压低非国防政府支出3。而从GD